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如何合理提高股东分红

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      在企业的治理结构中,总经理对董事会负责,董事会对全体股东负责。总经理如不想面临公司注销的困境,有两点至关重要:一是努力提高公司赢利水平,二是采取合适的股利分配政策。
     
      股利分配政策与内部筹资支付给股东的盈余与留在企业的保留盈余,存在此消彼长的关系。所以,股利分配既决定给股东分配多少红利,也决定有多少净利留在企业。减少股利分配,会增加保留盈余,减少外部筹资需求。因此,股利决策也是内部筹资决策。
     
      在进行股利分配的实务中,公司经常采用的股利政策如下:
     
      一、剩余股利政策
     
      股利分配方案的确定
     
      以上谈到,股利分配与企业的资本结构相关,而资本结构又是由投资所需资金构成的,因此实际上股利政策要受到投资机会及其资金成本的双重影响。剩余股利政策就是在企业有着良好的投资机会时,根据一定的目标资本结构(最佳资本结构),测算出投资所需的权益资本,先从盈余当中留用,然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采用剩余股利政策时,应遵循四个步骤。
     
      (1)设定目标资本结构,即确定权益资本与债务资本的比率,在此资本结构下,加权平均资本成本将达到最低水平。
     
      (2)确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额。
     
      (3)最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的资本数额。
     
      (4)投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余盈余,再将其作为股利发放给股东。
     
      二、固定或持续增长的股利政策
     
      1. 分配方案的确定
     
      这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变,只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时,才提高年度的股利发放额。不过,在通货膨胀的情况下,大多数公司的盈余会随之提高,且大多数投资者也希望公司能提供足以抵消通货膨胀不利影响的股利,因此在长期通货膨胀的年代里也应提高股利发放额。
     
      2. 采用本政策的理由
     
      固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。采用这种股利政策的理由在于:
     
      (1)稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息,有利于树立公司良好形象,增强投资者对公司的信心,稳定股票的价格。
     
      (2)稳定的股利额有利于投资者安排股利收人和支出,特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。而股利忽高忽低的股票,则不会受这些股

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